机构：供给有增长消费无好转库存难消化 沪镍逢高空

【机构：供给有增长消费无好转库存难消化 沪镍逢高空】国投安信有色团队认为，镍价想要突破14000美元关口，需要新驱动力出现——需求出现新增长，原生镍供应出现变数。但目前来看这些条件并不具备，近两日来镍价持续走强突破前高，布局远月，逢高沽空仍为下半年的主要思路。

核心观点

　　1。 目前，就是在供需相对均衡的情况下，低库存以及印尼方面出口的不确定性等因素共同影响，使得镍价波动幅度持续加剧。

　　2。 印尼镍铁新产能仍在释放当中，国内镍铁进口量预计仍有增长空间；不锈钢的终端消费较为分散，但在全球经济下行的大背景下，不锈钢终端消费难言好转。

　　3。 下半年的关注点仍然在钢厂产量变化、国内镍铁产量进口量增加的情况。若不锈钢产量维持高增长，镍铁供应出现变数(进口量下降，环保使得国内产量减少)，那么镍价或将维持坚挺；若不锈钢产量开始回落，镍铁供应整体持稳，那么镍价运行重心大概率将下移。

　　4。 不锈钢去库问题是这段时间市场看空镍价的主要逻辑，随着钢厂产出增加，社会库存与钢厂厂库库存已攀升至数年高位。钢厂虽然多数处在盈亏线附近，但减产驱动仍然不足，对应的镍铁需求仍然处在高位。

　　5。 短期镍价仍将以震荡形式呈现，暂不宜轻易做空；中期不锈钢市场的压力仍然难以消化，不锈钢厂亟待减产完成去库，镍铁供应稳中趋增，镍价将继续下探。

　　6。 认为镍价想要突破14000美元关口，需要新驱动力出现——需求出现新增长，原生镍供应出现变数。但目前来看这些条件并不具备，近两日来镍价持续走强突破前高，布局远月，逢高沽空仍为下半年的主要思路。

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